螺矿比：钢厂低盈利率水平下的套利思路
Part1
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热点洞察
盈利率4.76%本身就是非常低的水平，如果越低，那就越多钢厂亏损，钢厂减产的意愿就会越强烈，而随着时间延后，宏观或者黑色系本身的供需关系总归会得到改善，盈利率总会回暖，那么就存在炉料及钢材间的套利机会，比如做多螺纹钢的同时做空铁矿石。同时从近两日盘面表现观测，即使仍处于下跌趋势通道中，成材端如螺纹、热卷等表现亦明显较炉料铁矿石、焦炭抗跌，再者从历史数据溯源的角度来看，01合约螺矿比目前处于4.5附近的低水平区域内，以经验主义的角度来看，下方空间亦或有限，风险边际相应或亦缩小。
因此，在预期钢厂盈利率总会修复的情况下，可以尝试多螺纹空铁矿的套利思路，配比手数可以基于长流程炼钢生产配比采取100:16或根据合约价值配比亦可，如对黑色跨品种套利策略感兴趣的朋友欢迎联系我们咨询。
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Part2
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品种追踪
燃料油2411
宏观方面无太多利好，能化系亦将由旺季迈向淡季，需求预计见顶回落，燃油11在近期反弹后，触及3150-3250附近成交密集区承压，上行力度欠佳，资金面亦空增多减，隔夜受原油跳水影响早盘亦跳空低开，盘中表现亦趋弱，维持偏空思路，目前已触及前低2960-3000附近低点测试，观测下行持续性，若后市经济数据无法强化美联储更大程度的降息预期，能化板块承压偏弱运行概率较大，燃油11偏空观望或维持依托3150-3250附近偏空试单思路，做好跟随保护，重点留意宏观偏好变化。
纯碱2409
纯碱主力尾盘出现异动拉升，空头大量减仓过万手，或受上游煤炭价格影响波动，近月09表现一般，仍受限于高仓单带来的库存压力，短线压力参考1575-1600附近，观测后市反弹持续性，若盘面持续走强需做好保护，承压则跟随持有即可，观测交割月前纯碱仓单变化情况，若无太大减量，纯碱预计仍将维持颓势。
豆粕2501
豆粕盘面波动逐渐趋于稳定，但考虑供需关系尚未得到改善，豆粕01维持偏弱运行概率依旧较大，市场利空多已被盘面消化，若无更多额外题材驱动，后续或维持低位震荡运行，01合约短线压力维持参考2925-2950附近，第二压力3025-3050附近，空头思路最好做好被动保护跟随，等待市场新驱动指引。
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